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(3.663 recursos)
Mostrando recursos 1 - 20 de 57
1.
差别产品的动态完全竞争
- 翁君奕
现有经济学理论认为完全竞争是社会福利达到最大的市场结构，但完全竞争又只在每个厂商都生产同质产品时出现。对异质的差别产品来说，这个论断存在着内在矛盾：产品差别化更符合消费者的需求偏好，但不利于实现社会福利最大。随着市场格局从卖方市场向买方市场、社会生产从大规模制造向规模定制的剧烈转变， 上述矛盾变得愈加突出。本文通过引入需求方市场结构及其特征的概念，构建了供求互动的市场结构演化模型，结果发现在收入增长、资本积累和技术进步的共同持续充分作用下，供求双方内部都会趋向基于差别产品的动态完全竞争。
2.
竞争、不确定性与企业间技术创新合作
- 翁君奕
新古典经济学认为企业间结网合作与利己短视的理性经济人假设不相一致。对此 ,目前经济理论已有所突破。较早的博弈论无名氏定理指出 ,只要有足够的耐心重复进行博弈就可能达到合作的效果。近来提出的网络形成理论则认为网络的形成及稳定完全依赖于结网的直接间接收益与成本的权衡。但是 ,它们都还不能反映企业所面临的不确定性和市场竞争环境对企业策略行为的影响 ,从而无法解释合作分享为什么会发生在硅谷那样竞争空前激烈、流动异常频繁的地方而在另一些得到政府扶持保护的地方却难现其踪。本文以硅谷为代表的自组织创新网络为研究原型 ,构造了一个基于企业复合实物期权创新合作行为的创新网络模型 ,从中得到了两点新的重要发现: ①与无名氏定
理的要求相反 ,体现竞争压力和不确定性的急切感是企业间结网合作的必要条件; ②能够实现最大增值的创新网络是不断更新的概率暂存网络。
3.
美日中高校技术转移激励政策比较
- 翁君奕
近年来, 各国为了增强本国产业的国际竞争力, 纷纷实施或改进激励政策以促进高校技术成果向产业部门转移。本文从政策取向、政策结构和政策效果等角度对美国、日本和中国的高校技术转移激励政策作了比较, 发现我国高校技术转移激励政策具有较强的鼓励自行转化导向, 在风险配置和技术成果的最终转化等方面也与美国和日本有很大差异。
4.
延迟或有性报酬与国企激励机制重构
- 翁君奕
对经营者和劳动者实施延迟或有性报酬 , 可以抑制其短期行为 , 改善公司治理结构 , 有助于吸引优秀管理人才和技术开发人才 , 使企业经营活动的有关各方从效率提高中共同受益。引入延迟或有性报酬是摆脱当前国有企业激励效果不断恶化局面的有效途径。
5.
电子商务网络中先导系统容量与结构的确定
- 刘震宇
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主要讨论大型电子商务网络中先导系统的容量与结构规划问题.通过通信分析 ,了解当前系统的通信流量 ,而后应用整数规划模型计算出在一定预算约束之下先导系统的最大容量与结构.
6.
组织际信息系统及其经济分析的若干进展
- 刘震宇
本文主要从经济角度来讨论 IOS, 目的在于通过
介绍国外在IOS方面的一些研究动态,使人们了解IOS
开发与应用的战略与战术方面的重要意义, 以便我国
有关组织在开展电子商务的工作中, 从中吸取有关的
经验和教训,少走弯路。
7.
公司治理模式与股利政策探讨
- 李常青
本文拟通过研究美国、日本等西方发达国家的公司治理模式及其对股利政策的影响，分析我国上市公司的股利政策，以求使其更加合理化和规范化。
8.
股权结构与盈余管理关系的实证研究
- 李常青; 管连云
以上海证券交易所421 个上市公司3 年间的1 262个观察值为样本, 对股权结构与盈余管理之间的关系进行实证研究表明, 第一大股东持股比例与盈余管理大小成U型关系, 管理层持股比例与盈余管理大小负相关, 国家股比例、法人股比例和流通股比例与盈余管理大小关系不显著。
9.
关于新借款费用准则的若干认识
- 李常青; 林晓丹
本文对新旧借款费用准则及新借款费用准则与国际会计准则及美国会计准则作了差异比较分析，进而阐述了新准则允许存货借款费用资本化对上市公司经营管理的影响及执行新准则可能出现的问题，并提出了相关对策。
10.
会计师事务所声誉与IPO折价关系的实证研究
- 李常青; 林文荣
会计师事务所是证券市场上的重要中介机构。国外审计实践和理论研究均表明 ,高声誉的会计师事务所有助于减少信息不对称 ,降低 IPO的折价幅度 ,促进新股的顺利发行。随着我国《证券法》等证券法规的颁布实施,以及股票发行制度的改革,主承销商和发行公司在首次公开发行股票时日益倾向于聘请高声誉的会计师事务所。但是,在我国,会计师事务所的声誉并不能降低PO折价幅度。
11.
扣除非经常性损益后会计盈余指标的有用性
- 李常青; 张兆伟
非经常性损益是我国上市公司操纵利润的一个重要手段。为了有效遏制这一现象 ,中国证监会要求上市公司从1999年报起增加披露“扣除非经常性损益后的净利润”指标。对上海证券交易所上市公司的实证研究表明 ,扣除非经常性损益后的每股收益指标含有每股收益指标之外的增量信息。这说明扣除非经常性损益后的每股收益指标能够为投资者提供有用的信息。
12.
上市公司董事会特征及改进建议
- 李常青
本文在对董事会特征的一般理论及文献进行了系统分析的基础上，分析了我国上市公司董事会的特征，并对提高我国上市公司董事会效率提出改进建议。
13.
风险度量方法与金融资产配置模型的理论和实证研究
- 吴世农; 陈斌
本文在对度量风险的不同方法(方差、Downside2Risk 和 VAR)及其相应的资产配置模型(马克维兹模型、哈
洛模型和 VAR模型)进行理论研究和比较总结的基础上 ,收集我国证券市场股票和国债的有关数据 ,分别对方差 —马克维兹模型、Downside2Risk —哈洛模型和 VAR 模型进行系统的实证研究 ,最后根据实证研究结果 ,对这三类模型在我国证券市场的应用效率展开比较研究。
14.
股市泡沫的生成机理和度量
- 吴世农; 许年行; 蔡海洪; 陈卫刚
本文首先系统地回顾了有关股市泡沫的研究成果 , 指出股市泡沫研究中的三大难题 , 即股市泡沫定义、度量和成因; 接着简要地介绍股市泡沫的度量模型和检验方法 , 并联系我国实际 , 根据资本资产定价模型 (CAPM) 和市盈率定价方法 (Pricing by Price - Earning Ratio) 提出一个股市泡沫的度量模型; 最后根据理性预期理论分析理性泡沫的生成机理 , 同时根据信息不对称、反馈理论和选美博弈分析非理性泡沫的生成机理 , 得出我国股市泡沫更多的表现为非理性泡沫的结论 , 并进一步分析其主要成因。
15.
我国股票市场行为及其影响因素分析
- 吴世农; 钟卓
文章以 2000 年 1 月 4 日至 2001 年 1 月 2 日间在上海证券交易所 A 股市场交易的股票为样本 ,借鉴 Debondt 和 Thaler(1985)的研究方法 ,发现我国股票市场存在明显的“反转趋势”,同时采用多元回归模型 ,分析影响反转趋势的主要因素 ,发现影响我国赢家组合和输家组合 CAR 反转的主要因素有形成期的 CAR、换手率和公司资产规模。最后 ,作者从心理学和我国股票市场的制度背景探讨这种反转趋势的心理成因和制度成因。
16.
我国上市公司财务困境的预测模型研究
- 吴世农; 卢贤义
本文以我国上市公司为研究对象 ,选取了 70 家处于财务困境的公司和 70家财务正常的公司为样本 ,首先应用剖面分析和单变量判定分析 ,研究财务困境出现前 5年内各年这二类公司21 个财务指标的差异 ,最后选定 6 个为预测指标 ,应用 Fisher 线性判定分析、多元线性回归分析和Logistic 回归分析三种方法 ,分别建立三种预测财务困境的模型。研究结果表明:(1)在财务困境发生前2 年或1 年 ,有16 个财务指标的信息时效性较强 ,其中净资产报酬率的判别成功率较高;(2)三种模型均能在财务困境发生前做出相对准确的预测 ,在财务困境发生前4 年的误判率在28 %以内;(3)相对同一信息集而言 ,Logistic 预测模型的误判率最低 ,财务困境发生前1 年的误判率仅为6.47 %。
17.
我国上市公司股权结构、董事会独立性与公司价值的理论分析
- 吴世农
参照 LLSV 的分析思路 ,结合中国上市公司的股权现状 ,
本文从控股股东转移公司利润的成本函数入手 ,建立了探讨我国上市公司股权结构、董事会独立性对公司价值影响的理论模型 ,得到若干有意义的结论:如果上市公司股权中存在持有非流通股的控股股东 ,提高董事会独立性或降低控股股东持有的非流通股比例可以提高公司价值;如果上市公司股权中存在持有全流通股的控股股东 ,提高董事会独立性或提高控股股东持有的流通股比例可以提高公司的价值;在同等条件下 ,如果国有控股股东转移公司利润的便利优于非国有控股股东 ,那么其价值将低于非国有控股上
市公司。因此 ,股权分割现象加剧了控股股东的“隧道挖掘”行为 ,扭曲了控股股东的持股比例与公司价值之间的关系 ,减持国有股可以提高公司价值。
18.
我国证券投资基金重仓持有股票的市场行为研究
- 吴世农; 吴育辉
本文依据行为金融的理论和研究方法 ,以基金重仓持有的股票过去6 个月的累积超常收益来构造赢家组合和输家组合 ,研究发现:首先 ,在未来的 12 个月 ,赢家组合发生了收益反转现象 ,而输家组合发生了收益惯性现象;其次 ,赢家组合和输家组合未来12 个月的累积超常收益与组合形成期股票的流通股市值和基金持有该股票的比例成反比 ,但与公司每股收益成正比 ,存在显著的“规模效应”、“基金持股效应”和“EPS 效应”。笔者认为 ,导致“赢家变输”和“输家更输”这种现象的原因可能是基金基于市场上投资者“追涨杀跌心理”的“短期套利行为”和基金基于“自我控制心理”的“止损行为”。
19.
香港红筹股、H 股与内地股市的协整关系和引导关系研究
- 吴世农; 潘越
不同国家或地区资本市场之间的联动关系通常受到重大事件的影响而发生某些根本性变化。以东南亚金融危机和B 股对境内投资者开放两个事件为转折点, 将1994 年1 月～2003 年10 月期间分为3 个阶段, 运用Johansen 多变量协整关系检验对香港红筹股、H 股和内地股市三者之间的协整关系进行了实证研究, 结果发现红筹股、H 股和内地股市之间存在着长期稳定的协整关系, 这一均衡关系在B 股开放之后进一步增强。利用基于向量误差修正模型的Granger 因果关系检验, 发现红筹股的走势始终是内地股市波动的“风向标”, 但H 股与内地股市却无明显关联; 在金融危机之前, 红筹股先行于H 股, 但在金融危机之后, 红筹股对H 股的先行作用消失。最后, 应用预测方差分解和脉冲响应函数的实证方法从另一角度再度证实了上述结论。
20.
资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究———基于中国股市的实证分析
- 吴世农; 许年行
本文以1995 年2 月 —2002 年 6 月深沪两市A 股上市公司为样本 ,考察和对比三个定价模型 ———CAPM、三因素模型和特征模型。实证研究发现:(1)中国股市存在
显著的“账面市值比效应”(BM Effect)和“规模效应”(SIZE Effect) ,但对于小公司则不存在“1 月份效应”;(2)三因素模型比 CAPM能更好地描述股票横截面收益的变化; (3)基于“股票横截面收益是由公司特征决定”的非理性定价理论的特征模型不成立 ,而基于“股票
横截面收益是由风险因素决定”的理性定价理论的三因素模型成立。这些发现说明 ,账面市值比和公司规模这二个变量代表的是一种“风险因素”,并非“特征因素”,因此中国股票横截面收益的变化取决于风险因素 ,而非特征因素。作者认为 ,导致上述结果的主要原因是中国股市长期的同涨同跌特征。
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