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rss_1.0 Recursos de colección

DSpace@FGV Fundação Getulio Vargas (13,366 recursos)
Este é o repositório digital da FGV Fundação Getulio Vargas, construído para indexação, preservação e compartilhamento da produção intelectual da FGV em formato digital como: imagens, artigos, teses, dissertações, vídeos etc.

EESP - Textos para Discussão

Mostrando recursos 1 - 20 de 410

1. Um modelo integrado para universidades públicas - Parracho, Sant'Anna Annibal; German, Dani; Migon, Hélio dos Santos

2. Growth and distribution: a revised classical model - BRESSER-PEREIRA, Luiz Carlos
This paper discusses distribution and the historical phases of capitalism. It assumes that technical progress and growth are taking place, and, given that, its question is on the functional distribution of income between labor and capital, having as reference classical theory of distribution and Marx’s falling tendency of the rate of profit. Based on the historical experience, it, first, inverts the model, making the rate of profit as the constant variable in the long run and the wage rate, as the residuum; second, it distinguishes three types of technical progress (capital-saving, neutral and capital-using) and applies it to the history...

3. Sovereignty, exchange rate and the Euro crisis - BRESSER-PEREIRA, Luiz Carlos; ROSSI, Pedro
This paper presents an interpretation of the European crisis based on the balance of payments imbalances within the Eurozone and highlighting the role of the “internal” real exchange rates as a primary cause of the crisis. It explores the structural contradictions that turn the Euro into a “foreign currency” for each individual Eurozone country. These contradictions imply the inability of national central banks to monetize the public and private debts, which makes the Euro crisis a sovereign crisis similar to those typical of emerging countries, but whose solution presents additional obstacles.

4. Do capital controls boost EME´s resilience to financial crises? - Goossens, Roman; Mori, Rogério; TELES, Vladimir Kuhl
Capital controls are again in vogue as a number of emerging markets have reintroduced these measures in recent years in response to a “flood” of international capital. Policymakers use these tools to buttress their economies against the “sudden stop” risk that accompanies international capital flows. Using a panel VAR model, we show that capital controls appear to make emerging market economies (EMEs) more resistant to financial crises by showing that lower post-crisis output loss is correlated with stronger capital controls. However, EMEs that employ capital controls seem to be more crisis-prone. Thus, policymakers should carefully evaluate whether the benefits of...

5. A quase-estagnação brasileira e sua explicação novo-desenvolvimentista - Bresser-Pereira, Luiz Carlos
Artigo destinado ao livro, Industria e Desenvolvimento Produtivo no Brasil. Foi originalmente apresentado em seminário com esse título realizado na Escola de Economia de São Paulo da Fundação Getúlio Vargas em maio de 2014. Versão de setembro de 2014.

6. Desenvolvimento, progresso e crescimento econômico - Bresser-Pereira, Luiz Carlos
O autor define neste ensaio o progresso ou o desenvolvimento humano como o gradual alcance dos cinco objetivos políticos que as sociedades modernas definiram para si próprias (segurança, liberdade individual, bem-estar, justiça social e proteção do ambiente), e o distingue do desenvolvimento econômico ou do crescimento econômico – o processo de acumulação de capital com incorporação de progresso técnico que aumenta os padrões de vida. E defende a tese que o desenvolvimento econômico, ao produzir um excedente econômico em relação ao nível de subsistência da renda por habitante, ele é estratégico para o alcance dos cinco objetivos políticos acima referidos.

7. Estado capaz (desenvolvimentista) e democracia em países pré-industriais - Bresser-Pereira, Luiz Carlos
This paper distinguishes three types of countries (rich, middle-income, and pre-industrial) and discusses the problems of state capability and the quality of democracy in the later, which include the poor countries. A consolidate democracy supposes that the country has realized its capitalist revolution and counts with a relatively capable state. The challenge of pre-industrial countries is to build their nation and a reasonably capable state, and to make their national and industrial revolution. The democratic state will be its main instrument to achieve the five political objectives that modern societies defined historically: security, individual liberty, economic well-being, social justice, and...

8. The access to demand - Bresser-Pereira, Luiz Carlos
In this paper I argue that, in developing countries, sufficient aggregate demand is not enough to motivate investment and achieve full employment. Besides, according to the Keynesian developmental macroeconomics under construction, competent business enterprises must have access to that demand –access which is denied to most of them because developing countries face the tendency to the cyclical and chronic overvaluation of the exchange rate

9. O mercado de câmbio brasileiro pela ótica da microestutura - Collussi, Pedro Barguil; Pereira, Pedro L. Valls
O objetivo deste trabalho é investigar se a relação entre a taxa de câmbio spot e o fluxo de ordens deriva do fato do fl uxo agregar informações a respeito dos fundamentos econômicos dispersos na economia. Para efetuar este teste foi utilizada uma base de dados que engloba todas as transações dos segmentos comercial e fi nanceiro no mercado cambial primário brasileiro entre janeiro de 1999 e maio de 2008. Mostramos que o fl uxo de ordens foi razoavelmente capaz de explicar variações nas expectativas de infl ação, relação que não se manteve robusta para escolha de outros fundamentos, como...

10. Os determinantes macroeconômicos da estrutura a termo das expectativas de inflação no Brasil - Thiele, Eduardo; Fernandes, Marcelo
Este trabalho visa analisar a dinâmica das expectativas de inflação em função das condições macroeconômicas. Para tal, extraímos as curvas de inflação implícita na curva de títulos públicos pré-fixados e estimamos um modelo de fatores dinâmicos para sua estrutura a termo. Os fatores do modelo correspondem ao nível, inclinação e curvatura da estrutura a termo, que variam ao longo do tempo conforme os movimentos no câmbio, na inflação, no índice de commodities e no risco Brasil implícito no CDS. Após um choque de um desvio padrão no câmbio ou na inflação, a curva de inflação implícita se desloca positivamente, especialmente...

11. Títulos de dívida corporativa de empresas brasileiras: investir em emissões do mercado interno ou externo? - Nunes, Ricardo Machado; Fernandes, Marcelo

12. Prêmio por controle no mercado brasileiro - Souza, Vitor Frango de; Fernandes, Marcelo
Este trabalho visa estimar o prêmio por controle no mercado acionário brasileiro, com base no diferencial de preços entre espécies de ações com direitos diferenciados de voto. Mostramos primeiro que, entre 01/07/2003 e 28/06/2013, o prêmio médio por controle é positivo, contrariando resultados anteriores da literatura. Investigamos então os determinantes da diferença entre os preços das ações ordinárias e preferenciais. Em particular, analisamos a relação do prêmio por controle com a liquidez relativa, o diferencial de dividendos, a extensão ou não do direito de tag along para ações preferenciais, a emissão ou nao de ADR na Bolsa de Valores de...

13. The finite-sample size of the BDS test for GARCH standardized residuals - Fernandes, Marcelo; Preumont, Pierre-Yves
This paper uses a multivariate response surface methodology to analyze the size distortion of the BDS test when applied to standardized residuals of rst-order GARCH processes. The results show that the asymptotic standard normal distribution is an unreliable approximation, even in large samples. On the other hand, a simple log-transformation of the squared standardized residuals seems to correct most of the size problems. Nonethe-less, the estimated response surfaces can provide not only a measure of the size distortion, but also more adequate critical values for the BDS test in small samples.

14. Negociação com informação diferenciada em ADRs da América Latina - Bopp, Eduardo; Fernandes, Marcelo
Usamos uma série de ADRs de países da América Latina para replicar o estudo de Easley, Hvidkjaer e O’Hara (2002) sobre o efeito da negociação com informação diferenciada nos retornos dos ativos financeiros. Estimamos a probabilidade de negociação com informação diferenciada (PIN) e testamos a existência de um risco informacional sistemático em um modelo de apreçamento do tipo Fama-French. O principal resultado encontrado foi que o PIN médio dos ADRs latino americanos é maior que o PIN médio das empresas dos Estados Unidos. Entretanto, não conseguimos estabelecer uma relação clara entre o retorno dos ADRs e a sua respectiva probabilidade...

15. Profundidade de mercado na BM&FBovespa - Barros, Carlos Felipe; Fernandes, Marcelo
O objetivo desse trabalho é estimar a medida dinâmica VNET de profundidade de mercado para ações brasileiras a partir de dados de transação. VNET mede a diferença no número de ações compradas e vendidas no intervalo de tempo necessário para que o preço se movesse além de um determinado incremento. É uma medida de liquidez realizada para uma deterioração específica de preço que pode ser calculada seguidamente ao longo do dia, capturando assim a dinâmica de curto prazo da liquidez. Em particular, assume-se que essa duração de preços segue um modelo autorregressivo de duração condicional (ACD). A natureza pré-determinada do...

16. Credit shocks and monetary policy in Brazil: A structural FAVAR approach - Fonseca, Marcelo Gonçalves da Silva; Pereira, Pedro L. Valls
This paper investigates the implications of the credit channel of the monetary policy transmission mechanism in the case of Brazil, using a structural FAVAR (SFAVAR) approach. The term structural comes from the estimation strategy, which generates factors that have a clear economic interpretation. The results show that unexpected shocks in the proxies for the external nance premium and the bank balance sheet channel produce large and persistent uctuations in in ation and economic activity accounting for more than 30% of the error forecast variance of the latter in a three-year horizon. The central bank seems to incorporate developments in credit markets...

17. Um estudo sobre os ciclos de negócios brasileiro (1900-2012) - Vieira, Heleno Piazentini; Valls Pereira, Pedro L.
O presente artigo estuda os ciclos de negócios brasileiro no período dos anos 1900 até 2012. Como a série trimestral do PIB real só começa em 1980 é construida a série para o período de 1900 a 1979, utilizando um modelo estrutural de series de tempo com disagregação temporal para o primeiro período. A partir disso, um modelo com mudança Markoviana é proposto para que seja construída uma cronologia de ciclo de negócios. O modelo selecionado possui dois regimes distintos cenários de expansão e de recessão, a datação obtida é comparada com outros estudos sobre o tema e são propostas...

18. Os custos dos congestionamentos na cidade de São Paulo - Cintra, Marcos
Em apenas dez anos, entre 2002 e 2012, 1,6 milhão de carros passaram a circular na cidade de São Paulo. Isso equivale a uma média de 13 mil automóveis a mais todo mês nas ruas do município. Por outro lado, os investimentos em infraestrutura viária e no transporte coletivo de alta capacidade foram insuficientes para atender o aumento da demanda por locomoção na cidade. Esse descompasso tornou inevitável a crise de mobilidade no município, causando congestionamentos e implicando em perdas bilionárias de dois tipos: o tempo ocioso das pessoas no trânsito e os gastos pecuniários impostos à sociedade. A crise...

19. A Taxa de Salários na Indústria de Transformação - Ocio, Domingo Zurrón

20. Taxing hard-to-tax markets - Arbex, Marcelo; Mattos, Enlinson; Ogura, Laudo M.
Tax enforcement costs constrain the government s ability to observe economic transac- tions, giving rise to hard-to-tax (HTT) markets. In these markets transactions are untaxed and consumers are better o¤ than in taxed markets. This paper studies a novel approach to combat evasion in HTT markets: consumer auditing, which rewards consumers for re- questing transaction receipts. We develop a Hotelling-type spatial model of sales taxation to analyze the welfare and distributional e¤ects of the implementation of this policy. We nd that consumer auditing allows for a lower tax rate and greater provision of the public good in the economy. We show that this policy not only...

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